Tres catalizadores que controlarán los precios del petróleo en 2021

21 de Noviembre 2020

Los dos acontecimientos más influyentes han sido la victoria de Joe Biden en las elecciones presidenciales de Estados Unidos y el avance de la vacunación de Pfizer. Ambos eventos tienen el potencial de impactar significativamente los mercados mundiales del petróleo. Luego, como en Primary Vision Network hemos estado advirtiendo durante meses, la segunda ola de COVID-19 golpeó, y las estimaciones optimistas de la recuperación de la demanda de petróleo colapsaron. 

Si bien todos estos acontecimientos han afectado los precios del petróleo en las últimas semanas, también tendrán consecuencias a largo plazo para los mercados del petróleo. La victoria de Joe Biden tendrá implicaciones tanto para el Acuerdo de Irán como para las relaciones de Estados Unidos con China, mientras que la segunda ola de COVID y el éxito de las vacunas tendrá un impacto significativo en la demanda de petróleo y, por extensión, en la estrategia de la OPEP en los mercados del petróleo. La victoria de Joe Biden tiene el potencial de transformar las políticas geopolíticas y económicas que afectan directamente los precios del petróleo.

El acuerdo con Irán, formalmente conocido como JCPOA (Plan de Acción Conjunto), es una de las áreas más obvias a observar. Entre muchas otras promesas, Biden ha dicho que planea “reincorporarse” al acuerdo, lo que implicaría levantar o flexibilizar las sanciones a Irán. Esto conduciría a algunos barriles adicionales de producción de Irán y afectaría directamente a la estrategia de la OPEP+.

Con la producción libia ya regresando y los EAU considerando retirarse de la OPEP, un aumento de la producción iraní pondría al frágil acuerdo de la OPEP+ aún más presionado. Pero con nuevas elecciones programadas en Irán en 2021, Biden puede tener dificultades para cumplir su promesa de reincorporarse al acuerdo. Otro factor clave a tener en cuenta, como he destacado muchas veces,es la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Una victoria de Biden tiene el potencial de aliviar las tensiones entre estos dos gigantes y mejorar el entorno económico global, así como impulsar los mercados petroleros.

Es importante mencionar aquí que China no podrá cumplir su promesa de comprar productos adicionales de 200.000 millones de dólares a Estados Unidos. Si Biden decide respetar el acuerdo anterior y hacer cumplir la cláusula de retroceso de sanciones que se incluyó, la guerra comercial probablemente se reactivaría y los precios del petróleo se verían afectados. El factor final a observar en 2021 es COVID19, el factor más importante para los mercados del petróleo. Si bien la noticia de una vacuna impulsó temporalmente los mercados del petróleo, hay un largo camino por recorrer antes de superar la pandemia.

Una vacuna va a ser vital es que vamos a volver a un mercado y economía de petróleo pre-pandémico. Pero incluso si la vacunación es eficaz, su asequibilidad, aceptabilidady disponibilidad son factores clave es lo eficaz que es. Además, debido al tiempo necesario para desplegar la vacuna, seguiremos viendo una menor demanda durante una buena parte del próximo año. Mientras esperamos a que la demanda se recupere, el acuerdo OPEP+ será vital.

El grupo está considerando actualmente la posibilidad de prorrogar el acuerdo por otros tres a seis meses. Arabia Saudita incluso dijo que los mercados pueden esperar recortes adicionales si fuera necesario, alterando el acuerdo de reducción dela producción. Según Mark Rossano de Primary Vision Network (PVN), “los principales problemas en los mercados de crudo en estos días, son: 1) Dinámica de almacenamiento de crudo tanto en tierra como en alta mar2) Diferenciales de crudo que promueven diferentes grados 3) La sobreoferta a los refinadores que causan recortes económicos que empeoran la situación de la demanda”.

Así que si bien una presidencia de Biden puede cambiar los factores geopolíticos en juego y una vacuna COVID-19 está dando esperanza a los mercados, el mercado del petróleo necesitará tiempo para abordar sus cuestiones fundamentales. Biden también puede tener algunas tendencias proteccionistas, ya que ha dicho que propondrá a las agencias federales que adquieran sólo bienes y servicios estadounidenses. También ha propuesto un impuesto a las empresas que mueven sus instalaciones de producción y empleos fuera de los Estados Unidos.

Estas tendencias junto con su postura sobre las islas Senkaku pueden hacer que sea un poco difícil para él buscar el acercamiento con China. Durante el resto del año, los observadores del mercado deberían vigilar de cerca la evolución relacionada con Irán, China y COVID, no hay duda de que estos serán los tres principales impulsores de los precios del petróleo en 2021. 

Por Osama Rizvi para Oilprice.com

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