¿Cómo se desarrollará la gran apuesta de Exxon por el petróleo?



16 de Octubre 2020

En un mundo de compañías petroleras que se están volviendo ecológicas para atraer a un nuevo tipo de inversionista, la compañía petrolera pública más valiosa del mundo, Exxon, es una excepción. En medio de todos los recortes de gastos impulsados ​​por la pandemia y los ajustes del plan de producción, la supermayor ha continuado anunciando descubrimientos y, en marcado contraste con sus pares, no ha realizado amortizaciones de miles de millones de dólares en activos incluso en el punto álgido de la crisis. 

¿Cuál es el juego de Exxon? La falta de amortizaciones de Exxon ha llevado a acusaciones de que la compañía está ajustando sus cuentas para evitar tales amortizaciones de activos cuando lleguen tiempos difíciles, acusaciones que se formularon incluso antes de la pandemia. Sin embargo, la compañía se ha defendido bastante bien, diciendo que tiene un enfoque conservador para evaluar nuevos activos y no ajusta su valor en respuesta a las tendencias de los precios del petróleo a corto plazo. Algunos creen que esto es inteligente. Otros lo encuentran sospechoso.

 Sin embargo, a principios de este año, Exxon se vio obligada a reconsiderar: en agosto, la compañía dijo que podría tener que amortizar el valor de sus activos de petróleo y gas hasta en un 20 por ciento si persistían los bajos precios del petróleo. Dejando a un lado la valoración de activos, otro objetivo importante de las críticas es la aparente obstinación de Exxon en apegarse a su negocio principal, mientras que Shell, BP, Total y Eni están girando hacia las energías renovables y planean reducir su negocio principal. Sin embargo, vale la pena señalar que las compañías petroleras estadounidenses en su conjunto se han mostrado mucho más reacias a adoptar la transición verde que sus pares europeas. 

Para algunos, esto no es más que un intento de atraer a un nuevo segmento de inversores: aquellos interesados ​​en las llamadas inversiones ASG o inversiones medioambientales, sociales y de gobierno corporativo. Así es como lo expresó un inversor y asesor, Jim Collins de Portfolio Guru: “Las acciones de las grandes petroleras europeas BP y Royal Dutch para ‘abrazar’ las energías renovables son intentos ridículamente transparentes de atraer inversores ESG a sus acciones derrotadas”. 

 Para ser justos, las acciones de BP en realidad perdieron el 35 por ciento de su valor cuando la compañía detalló un plan de transición que está diseñado para convertirla en una compañía de energía en lugar de una compañía petrolera, lo que sugiere que todavía hay muchos inversores que no pertenecen a ESG. Sin embargo, Collins quizás tenga razón en que las grandes empresas europeas están buscando un nuevo tipo de inversor.  Mientras tanto, Exxon anunció otro descubrimiento en el impresionantemente prolífico bloque de Stabroek en la costa de Guyana, tomó la decisión final de inversión en otro proyecto en el bloque y dijo que eliminaría 1.600 puestos de trabajo en Europa.

Los inversores están preocupados por los pagos de dividendos de Exxon, mientras que algunos, como Jim Collins, están pidiendo a la compañía que reinicie las recompras de acciones porque, según Collins, a pesar de la caída del precio del petróleo, la pérdida y la caída del precio de las acciones, tiene suficiente efectivo. para hacerlo. Y la acción, seamos justos, es más barata ahora.  Aquellos en el campo de las energías renovables argumentan que Exxon se está quedando atrás en la transición energética global. Sin embargo, el campo de los inversores petroleros argumenta que el mundo seguirá necesitando productos petroquímicos, incluidos los automóviles eléctricos que se espera que eliminen una gran cantidad de demanda de combustibles, por lo que Exxon solo necesita impulsar sus operaciones posteriores.

Si bien ambos bandos tienen argumentos válidos, el tema se ha vuelto tan partidista que es raro que los grupos opuestos encuentren puntos en común. La buena noticia para Exxon es que la demanda de petróleo, aunque muy dañada, ya está regresando y el mundo seguirá consumiendo productos derivados del petróleo durante bastante tiempo.

En ese sentido, Exxon está justo donde debe estar con sus planes de petróleo y gas. Y si las grandes empresas europeas quieren recortar su producción, eso solo liberaría más participación de mercado para Exxon y las grandes estadounidenses. 

Por Irina Slav para Oilprice.com



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